在世界金融一体化趋势之下,全球金融中心和金融市场形成了一个有机的整体,为跨国公司进行全球投资提供了充足的资金来源,全球跨国公司因此而迅速发展和壮大。据联合国跨国公司中心的统计数字显示,全球跨国公司数从1986年的12,000家增至1995年的39,000家,国外分支机构从110,000家增至270,000家,分别增长了225%和145%,远高于世界生产与国际贸易的增长速度。而到1999年底,世界上跨国公司已达6.3万家,共有子公司70万家,又较1995年分别增长了61.5%和133%。这些公司1999年的销售额高达14万亿美元,几乎是世界出口总额的2倍。到2001年,全球跨国公司总数增长到6.5万家,其销售总额进一步增长到高达19万亿美元,而根据世界贸易组织的有关统计,2001年全球商品和服务出口总额仅为74420亿美元,与跨国公司销售总额相比,要小得多。
由于跨国公司的发展,世界经济一体化趋势不断加强,各个国家国内市场和国际市场日益融合,形成相互依赖的态势,全球的生产要素在一定程度上得以合理流动,生产资源得以优化配置,从而提高了世界生产水平。
二、推动国际投资的发展,促进了一些新兴市场的迅速兴起
由于可以便利地进行国际间资金的划拨和结算,从而为国际贸易和国际投资的进一步发展创造了有利条件(关于国际FDI数据,参见表2-1-1)。同时,金融市场一体化也使一国的资金余缺能在世界范围内调配,闲置的资金可以转变为盈利的资本,使一国的经济发展可以不完全受置于国内储蓄和资金的积累。这就为世界经济和社会的发展提供了前所未有的机遇,尤其是为一些低收入的发展中国家发展国民经济,提高国民收入创造了机会。当今世界上许多战后新兴的工业化国家和地区,实现了经济的高速起飞,离不开世界金融一体化的发展,如日本与新加坡经济的腾飞,与亚洲货币市场的繁荣紧密相关。甚至,金融一体化也为开发一些投资巨大的工程项目提供了便利条件,如英吉利海底隧道工程得以实施,和国际范围内的资金筹集渠道是分不开的。
三、推动金融衍生工具的开发,提供分散风险的工具
金融一体化也推动了金融商品的开发,各种衍生商品大量出现,并传递到世界各个市场,甚至金融创新还成了当前国际金融市场的一个显著特征。金融衍生工具(financial derivative instrument)源自金融工具,金融工具又称金融商品,是用于交换、结算、投资、融资的各种货币性手段。金融衍生工具,也有学者称之为金融衍生商品、金融衍生产品、衍生金融产品、金融派生品等。通常,金融衍生工具是指以另一(或另一些)金融工具的存在为前提,以这些金融工具为买卖对象,价格也由这些金融工具决定的金融工具。金融衍生工具,是从传统的金融工具派生出来的新的金融工具。传统的金融工具主要有现金、银行和商业票据、债券、股票等,这些金融工具早已为人们熟知和了解,也都有一套较为成熟的会计处理方法。
自20世纪70年代初期以来,由于多种因素的共同作用,国际金融市场呈现出强劲的革新动力,新的金融市场工具层出不穷,整个市场呈现出金融工具不断创新的局面。金融衍生工具就是此次金融工具创新的重要组成部分,同时也是这次创新浪潮中的高科技产品,它是在传统金融工具基础上衍生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势,采用支付少量保证金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。能够产生衍生工具的传统金融工具被称为基础工具。 在世界金融一体化背景下,全球金融衍生工具飞速发展,例如,以利率掉期交易为例,根据国际掉期与衍生工具协会(ISDA)的统计,2003年底全球未到期的利率掉期名义本金达142.31万亿美元,相当于我国2003年GDP的100倍。
由此,世界各投资者和筹资者通过金融市场,进行投资组合,不但获取了更多的机会,而且一定程度上分散了金融风险。促进了国际金融机构的竞争,提高了资金的流通效率,有利于降低筹资成本,提高金融服务质量。
四、加快了金融信息传递,提高了金融效率
在世界金融一体化背景下,由于全球金融市场日益联结成为一个整体,与分割状态下的各国金融相比,一体化的市场扩大了信息的传播范围,使全球金融信息更公开、更透明,也能够更准确、更迅速、更全面的反映市场供求状况,包括反映全球范围内的资金稀缺程度,形成更为有效的市场价格信号体系。
五、促进了世界各国金融体制的合作、调整和改革
世界经济的发展需要一个平稳的金融环境。战后50年代和60年代,世界经济高度繁荣,离不开布雷顿森林体系营造了一个相对稳定的金融环境。世界性的金融危机,将阻碍世界经济的良性发展,想必大家对1987年席卷全球的金融危机还心有余悸,而7年之后的1994年12月,又爆发了墨西哥金融危机,3年之后的1997年7月爆发的亚洲金融危机阴影却还在眼前。在世界性的金融危机频频发生的今天,各国均已意识到,对金融风险的防范和管理,仅仅局限在某一国家或地区是不充分的,客观上需要加强监管的国际合作,在全球范围内提高监管和整体水平。世界金融一体化的发展对各国金融管理体制提出更高的要求。资本的自由流动和汇率、利率的市场化都要求增大金融管理体制的透明度和灵活性。因而世界各国都重视彼此之间的协调与合作,各国在共同利益的驱使之下,也不得不在某些方面做出让步,对金融体制进行合作调整和改革。这将有利于在世界范围内创造一种相对比较稳定的金融环境,为世界经济的进一步发展创造条件。