资本结构理论[第五章]

　　一、MM理论

　　无公司税时的MM理论：企业资本结构与企业价值无关。

　　有公司税时的MM理论：由于利息费用在交纳所得税以前支付，负债具有减税作用，因此利用负债可以增加企业的价值，在此种情况下，企业负债越多越好。

　　二、权衡理论

　　既考虑负债带来的利益也考虑负债带来的各种方式成本，并对它们进行适当平衡来确定资金结构的理论，叫权衡理论。

　　权衡理论表明：在综合考虑负债所带来的利益和成本后，公司存在最佳的资本结构，在这一资本结构下，公司的价值达到最大。

　　三、信息不对称理论

　　罗斯：企业发展前景好时，一般选择负债筹资

　　迈尔斯结论：筹资顺序：首先选择内部资金(留存收益等)，再选择外部资金(先负债，最后才是发行股票)